前言
十二载砥砺奋进，万万里尊龙凯时行！辞旧迎新之际，尊龙凯时2018年会如约而至。这一刻，凝聚着丁酉年的收获与希冀 ；这一刻，毗连着尊龙凯时的已往与未来！
.jpg)
2月2日至4日，以“砥砺奋进·尊龙凯时行”为主题的尊龙凯时集团2018年年会盛典在北京密云海湾半山温泉旅馆盛大召开。尊龙凯时总部及各分支机构的全体员工200余人悉数抵京，共赴盛宴！
年终事情聚会最后一项议程，是董事长的总结。犹如往年一样，今年吴敏文董事长仍然是站着讲4个半小时，他系统回首了2017年的各项事情，周全叙述了2018年的事情目的和内容，演讲发人深省、催人奋进。
以下为演讲实录摘选
这次年终事情聚会的“6+6”一共12个主题报告凝聚了全公司的智慧与心血，看法鲜明、内容富厚、逻辑清晰、结构严谨，是我们历次年会整体水平最高的一次，听过报告后，各人对已往有了更深刻的思索，对未来有了更清晰的熟悉。
第一部分 2017--分解的一年
2017年的分解或许有这么几个寄义。
分解一，中国和全球相对分解，全球主要国家的经济已经步入了良性的生长轨道，中国经济刚最先企稳回升，稳增添和调结构有希望但不到位，这就是所谓的分解 ；分解二，就股市来讲，全球主要指数大涨，中国上证指数微涨、创业板大跌，又一年垫底 ；分解三，中国资源市场一级市场和二级市场分解，整年438家IPO，有史以来最多，整年绝大部分股票下跌，有史以来少见 ；分解四，二级市场自己也泛起了强烈的分解，漂亮50和要命3000。
全球经济苏醒，2008年金融� ；蟮氖昙�，美国龙头一马领先，引领了全球主要国家苏醒，逐渐走出了金融� ；囊跤�，重新回到了生长的轨道 ；正由于经济强劲苏醒，以是通胀略有升温，钱币宽松竣事。
中国经济走入新周期，第一，十九大标记着中国步入了新的生长阶段 ；第二，中国经济逐步走出了L型的底，走出了下行通道 ；第三，供应侧结构性刷新力度很大且要一连。
再看中国的资源市场，一方面严酷羁系，一方面时机在增多。
第一，IPO常态化。IPO将不以指数的波动为指挥棒，包管资源市场的融资功效，这个偏向不会再走转头路。
第二，并购悄然转向。2017年下半年，并购重组的过会率高于IPO的过会率，一方面是攻击忽悠式重组和花式并购，另一方面是羁系机构在鼎力大举支持工业并购。
第三，新三板未达预期，刷新仍在路上。中国资源市场的刷新生长是渐进式的，需要较长时间的重复调解。
回首A股二级市场，是“冰火两重天”。
第一，整个2017年的市场运行是“漂亮50+要命3000”。上证指数上涨6%多，创业板下跌10%多，相差17% ；若是按上证50算，涨幅约30%，和创业板相比相差近40%，这种过于极端的气概，凌驾许多人预期。
第二，公募与私募分解。2017年公募和私募的业绩水平是历史上相距较量大的一年。从行为习惯来讲，公募偏向于买蓝筹，私募偏向于做生长。去年的私募若是买蓝筹的话业绩会很好，可是绝大部分的私募业绩欠佳，由于气概和战略不匹配。
私募行业的2017年也确实难忘。
第一，大资管统一规制。私募注定要置于大资管的统一羁系体制中去的。我们必需充分熟悉到，将私募纳入到包括银行、证券、包管、信托、公募在内的资管系统中，关于私募行业的规范生长，关于提高私募行业的公信力，都是起劲的。
第二，私募行业强羁系。不管是从产品的备案到机构的备案，召募行为、生意行为都受到严酷、规范的治理。以公募的羁系标准来自我要求，这成为了许多私募偕行的共识。
第三，行业分解很严重。优质的、大的、规范的公司生长越来越好、时机越来越多，劣质的、小的、瞎搅的公司逐渐被镌汰出局，这是市场、羁系配相助用的效果。
第四，私募机构证券化受阻。尊龙凯时偕行有几家机构在新三板被摘牌，有几家还在挂牌的价钱是注销掉私募基金治理人资格。这个时势让人反思，也让人无奈。
第二部分 尊龙凯时2017
2017年，我们在公司整体生长上主要取得了以下效果：
首先，各项营业按妄想推进。全公司2017年入围了多家大型金融机构的委外名单，已形成以机构为主的多元化LP结构，实现了基金产品立异化和三方相助模式化 ；整年一二级线共投资60多个项目，金额近50亿元 ；整年共退出项目和产品近20个，储备了50多个、可投规模近60亿的项目。在大项目、新三板、跨境投资方面，都有起劲希望。
其次，全工业链资产治理模式进一步夯实。现在公司不管是一级，照旧二级，经由这么多年的实践，全工业链的资产治理模式，募投管退的整个系统已经很完整，已经具备一个行业内至公司的基本素质。
第三，尊龙凯时品牌和影响力大幅度提升。整年在清科、投中、中证金牛、福布斯等多个权威机构排名中都居前线。从规模、影响力、实力各方面来讲，尊龙凯时已经跻身中国私募行业的一线阵营。
最后，组织结构也继续完善。一级线、二级线、市场线、风控线的几个决议委员会和秘书处运转有用，投资决议及营业治理系统相对较量完善。横向较量，我们在公司治理和危害控制方面，都走在了行业前线。尊龙凯时团队建设也取得了主要希望，公司总人数在2017年突破200人，规模在业内屈指可数。这些是我们快速做大、做强的坚实基础，可以说，尊龙凯时一连生长的“四梁八柱”已经较量牢靠。
第三部分 2018--走进新时代
展望2018，从内外几个方面来讲，我们都较量有信心。
关于外部情形，我有以下三个判断。
判断一：美国引领全球的增添，包括科技的实力、制度的实力，以致其减税政策。
判断二：宏观政策相对稳固，意思就是说大趋势没有爆发转变，好比美国逐步加息，退出量化宽松。
判断三：美国资源市场将会继续昌盛。继续昌盛的意思不是说指数上涨几多，而是全天下更多的好企业要去美国上市，美国的资源市场能够资助全球更多的好企业、新兴企业生长。
关于内部情形，最主要的转变是“中国走进新时代”。
刷新开放40年，中国确实创立了人类历史上绝无仅有的成绩，1978年中国的GDP在全球或许占比1.5%左右，现在回到了17%左右（按官方利率），这个历史成绩确实很伟大，中国已经成为全球第二大经济体。
回过头来看宏观数据，从2015年底最先GDP在苏醒，中国已竣事了一连几年的经济下滑，真的进入到了生长新周期 ；从上市公司的数据来看，2017年创业板利润或许是增添16%左右，主板较创业板会高许多，履历了去年的供应侧刷新，主板的许多上市公司，特殊是上游的、古板行业的蓝筹公司利润非�？晒�。
天下金融事情聚会明确了三大使命：效劳实体经济、防控金融危害、深化金融刷新。这三点是相辅相成的，而我以为私募股权的生长是其中的要害环节。在严酷羁系配景下，金融刷新正在推进，好比大资管指导意见把私募基金纳入到统一治理，好比最近证监会强调IPO制度的容纳性，要把许多优异的互联网和高科技企业留在中国市场，这都是深化刷新的声音。
2018年的一级市场，将泛起以下趋势：IPO常态化及严酷审核和容纳性提高并存 ；勉励“四新”（新手艺、新产品、新业态、新模式）导向的并购重组 ；新三板时机再累积 ；境外上市热度再启。
2018年A股市场整体将会泛起震荡上涨的名堂，经济增添虽然保存一定的不确定性，可是不保存失速的可能，更多的是以消耗和第三工业为代表的经济韧性和活力，对A股市场至少不会形成显着的负面影响。而我国权益投资占大类资产设置的比例或许率会进一步提升，为A股市场的震荡上行提供条件。2018年的市场气概，应该不会继续极端分解，而是往中心靠拢。
私募行业2018年也将爆发许多转变：行业整体还会继续增添，大资管指导意见会倒逼机构资金涌向资源市�� ；私募股权占优，一方面是私募股权自己的性子更靠近实体经济，另一方面政策也在促使这种转变 ；市场优胜劣汰，龙头占有先机。
看好未来，但不应该忽视危害。2018年，A股市时势临的不确定性危害依然较多，如全球钱币宽松周全竣事可能对市场造成攻击 ；金融羁系、降杠杆的节奏和幅度超预期，可能导致信用、流动性情形过紧 ；美国加息、缩表、税刷新度超预期，引发资源回流美国，人民币可能面临贬值压力 ；通胀水平超预期上行或维持高位，导致钱币政策的运作空间不乐观。面临这些可能的危害，我们不可手足无措，要做好预案，要起劲应对，化倒运为有利。
第四部分 2018的目的和战略
2018年尊龙凯时将要继续增添治理规模、提升治理业绩。
募资方面，要一连开发并优化州产品，知足种种型投资人的需求，开拓优质客户，推进投资人机构化，并深化与种种投资人的相助关系。
投资方面，一级市场要落实四大投资战略：精准掌握IPO，鼎力大举推进工业并购，坚定结构新三板，起劲试水境外投资。
2018年一级市场的工业投资结构将继续坚持“六其中国”导向，并深耕18个细分赛道：漂亮中国（清洁能源、稀土永磁、生态环保）、康健中国（精准医疗、新药研发、康健效劳）、科技中国（金融科技、大数据云盘算、新一代通讯）、智造中国（机械人、人工智能、新能源汽车）、文化中国（泛娱乐、传媒营销、教育）、消耗中国（旅游休闲、电商、新零售）。
2018年二级市场要坚持以下三个投资战略：
1、新蓝筹+真生长。新蓝筹新在产品、模式、手艺 ；真生长就是要有实着实在的业绩。
2、业绩为先、龙头为重。在危害偏好没有周全上升之前，一定照旧业绩为先的。在供应侧结构刷新推动之下，龙头企业会获得溢价，这个溢价还不是指的资源市场溢价，是指它在工业内里有定价的优势和市场份额的优势。别的，纵然是新经济，同样应该选择龙头为主。
3、价值发明+价值创立。价值发明就是站在二级的角度，找到股票自己的价值 ；价值创立的意思是说，我们要资助被投企业提升治理水平，提升企业价值。
第五部分 尊龙凯时未来
第一，时代青春。（1）国运，我以为中国正迎来一个新时代，中国在全天下的职位快速提升是有目共睹的，这个是迎来新的国运的体现 ；（2）经济，中国经济的内生动力、手艺的立异能力以及中国的企业家精神都是强盛且坚韧的 ；（3）资源市场，现在资源市场总市值仅68万亿，证券化率70%左右，与蓬勃国家证券化率100%-150%相比，中国资源市场有着重大的生长空间 ；（4）私募行业，这个行业生长到11万亿仅用了十年时间，相关于金融业总资产250万亿来讲，私募行业生长潜力重大，远景可期。
第二，尊龙凯时的“四化”理想，我们要成为综合化、集团化、公众化、国际化的资产治理机构。虽然生长当中会遇到政策转变，会经受市场挑战，但从实质上来讲，尊龙凯时理想是有坚实的市场基础的，是切合整个行业生长偏向的，也是切合我们尊龙凯时人配合愿景的。
最后，重温三力协同。首先我们要有心力，要志存高远，我们要用伟大、久远的理想激励自己，战胜艰难险阻，若是每小我私家都有这种理想、信心和追求，自然就会有责任感、事业心和继续精神 ；其次要有脑力，资源市场波谲云诡，私募行业也是险象迭生，尤其是面临政策转变、市场动荡，我们需要冷静、敏锐和智慧 ；最后是体力，我一直信托天道酬勤，在我们具备了理想和智慧之后，执行力、勤劳和相助就显得至关主要。
.jpg)
真诚地希望我们尊龙凯时人志存高远、敏锐智慧、勤劳协作！从我的角度、公司的角度，都会给每小我私家创立时机，让尊龙凯时员工有更多的加入感和获得感。我们完全可以乐观地看待中国经济，乐观地看待中国资源市场，乐观地看待私募行业，也乐观地看待尊龙凯时“四化”的
