在尊龙凯时16周年暨投资战略会上，尊龙凯时集团副总裁高霖先生揭晓了题为《万类霜天竞自由—后疫情时代的大消耗投资》的精彩演讲。高霖先生从政策和市场两方面入手，分享了尊龙凯时的三大消耗投资逻辑，并以此为依据，详细叙述了居家场景、悦己消耗、文化教育三大投资主题。
以下为演讲摘�。�
一、 大消耗工业概览
2022年以来社谈判品零售总额增速放缓，焦点CPI下降。疫情重复攻击餐饮娱乐等线下效劳类消耗，楼市疲软拖累地产后周期。二级市场层面，年头以来消耗细分指数全线下跌，其中文化传媒、家具用品、酒类、家用电器跌幅凌驾30%。2022年前三季度，消耗类中企在A股上市33家，港股上市12家，美股上市6家，数目较去年同期亦有所缩减。一级市场层面，新消耗行业融资数目和金额双下降，新消耗泡沫最先消逝。而从赛道来看，热度分解显着，泛起居家相关消耗升温，社交相关消耗降温的趋势。
在今年的弱势消耗中，也不乏一些值得关注的靓丽景物。好比爆火的东方甄选就是其一。去年12月新东方转型推出直播带货新品牌“东方甄选”。早先粉丝寥寥，直至今年6月10日开启“双语带货”模式，将多年积攒的教学资源、师资实力、品牌声誉乐成转化为直播流量，获得了消耗者高度认可。6月10日东方甄选账号涨粉47万，以后粉丝量急剧攀升，一周时间粉丝数目突破1000万，一个月后凌驾2000万。6月份东方甄选最高日销售额 6587 万元，场均销售额超2000万元。
另一个值得关注的亮点是消耗元宇宙。元宇宙将会是下一个消耗入口的主战场，消耗元宇宙正在开启下一个消耗时代。正犹如已往从线下购物到线上购物的演变，从图文时代到视频/短视频、直播带货的转变，元宇宙由于其强交互、陶醉、实时等特点，将带来更为彻底的消耗体验的升级。随着VR/AR硬件及内容的生长，现在不少品牌已最先了虚拟购物平台的实验，好比戴森在Oculus和Pico推出了VR体验店。未来消耗企业将会从设计、宣发、品牌塑造到生产和线下销售均走向更深度地数字化，实现现实与虚拟天下的团结。
二、 三大消耗投资主题
在投资赛道的选择上，尊龙凯时从市场和政策两方面入手，将赛道分为三类，即：1、需求兴旺，政策支持 ；2、需求明确，政策遇冷 ；3、政策提倡，市场张望。主要性由高到低，划分对应居家场景、悦己消耗和文化教育。
（一）居家场景：“家”是一个多彩、容纳、个性的场合，特殊是在消耗升级的大配景下，越来越多的年轻消耗者愿意为“家”添加更多纷歧样的元素，从消耗数据来看，居家场景已经成为消耗的主要增添极，消耗升级体现在吃穿住行各个方面。
1、居家食饮：作为刚需工业的食饮工业可穿越周期，在国民经济中饰演着主要作用。2000年头到2022年11月，申万行业指数涨幅前六中大消耗领域占有一半，其中食物饮料上涨1976%，回撤最小。后疫情时代，消耗者越发注重康健，对食物饮料的一样平常消耗转化为品牌消耗、绿色消耗、康健消耗，同时刺激了海内食物饮料工业的转型与升级。
在居家食饮赛道我们重点关注便捷烹饪。中国“在家用饭”市场规模从17年的1182.8亿增添至22年的4151.5亿，复合增添率达28.5%。不爱做饭是对年轻人的误解，但日益快节奏的生涯以及家庭小型化、一人食的趋势，让古板烹饪酿成了“想做但贫困的事情”，时间和款子本钱不经济。疫情时代，预制食物和复合调味品市场被加速教育。疫情缓解后，市场回落到正常水平，但仍坚持了销售增添态势，说明中国市场关于能够节约时间并做出水准以上菜品的预制食物和复合调味品的需求绝非伪需求，而是恒久的市场趋势。
2、智能家居：智能家居简陋估算起来有5000亿市场，古板家电周全智能化升级，细分痛点爆发“新物种”，扫地机械人、智能投影仪等在家庭的渗透率快速提升。智能家居正在履历智能单品到互联互通，未来几年市场规模预计将继续快速增添。相较于西欧35%、日韩25%的智能家居渗透率，中国智能家居的渗透率仅5%，保存极大增添空间。智能家居的细分品类处于差别生长阶段，我们将重点关注首创期和成恒久品类，如洗碗机、智能投影仪、智能照明、智能门锁等。关于成恒久品类，新玩家快速赛马圈地，领跑者保存机缘 ；当抵达15%家庭渗透率，则趋向成熟品类，头部效应将较为显着，但这类企业若开发第二需求/第二市场，也有望获得第二生长曲线。
3、宠物行业：随着我国住民收入提升和养宠人群一直扩大，宠物消耗相关的商品和效劳类型一直富厚，海内宠物行业规�？焖倮┱�。目今海内宠物市场已突破3000亿大关，但和美国、日内情比，宠物保有率和消耗金额依然较低，未来市场空间重大。2015-2020 年 6 年间宠物行业复合增速高达 32.8%。预计未来五年，中国宠物行业能够坚持年均增速15%以上。在宠物食物、宠物用品、宠物效劳、宠物医疗四大细分赛道中，我们重点关注高频刚需的宠物食物及用品。尊龙凯时在宠物用品赛道已经有一个乐成的投资案例—依依股份。依依股份从小我私家卫生照顾护士用品起身，企业较早关注到了宠物市场的重大时机，于是周全转向宠物卫生照顾护士用品的生产及销售，并以ODM/OEM模式向外洋出口。尊龙凯时于2017年投资依依股份，2021年5月，依依股份乐成上市，证券代码：001206。
（二）悦己消耗：爱美之心人皆有之，爱美是人之天性。随着社会经济的快速生长，民众消耗能力逐年提升，年轻消耗者生长起来，公共对美的追求有了蹊径式的升级需求，变美手段履历着从拍摄美化、美妆技巧、健身美容到医美塑颜的生长历程。
在悦己消耗赛道，我们重点关注医美行业。虽然医美行业政策收紧，但我们依然看好其重大的市场需求。医疗美容受益于需求提升、手艺前进、政策羁系和消耗看法改善，医美行业现在已经进入高速生长阶段。2015-2019年中国医美市场年复合增速为22%，在医疗效劳同业中增速领先 ；2021年市场规模突破2274亿元，或已经成为全球最大的医美效劳市场。而中国医美效劳渗透率仍偏低，仅为3.6%，日本约为11%，韩国约20%，美国约16%，中国医美市场的渗透率保存重大的提升空间。
在医美赛道我们重点关注手艺强、壁垒高、毛利高的上游针剂。医美上游针剂企业的毛利可达60%-90%。产品端须有国家药品监视治理总局签发的第三类医疗器械证，门槛高壁垒高。
（三）文化教育：二十大报告中多次提到文化和教育，把中华文化自信自强提升到了亘古未有的高度。周全推进中华民族伟大再起，不但需要科技强国这样的硬实力，还要有文化强国、教育强国这样的软实力。我们将文化出海、职业教育作为关注赛道，一方面这两个领域将成为政策明确帮助的偏向，另一方面也具备较好的市场基础。
1、文化出海：文化产品出海是我国建设文化强国的必经之路，也是我们相识国际视角、融入天下舞台的主要途径。
据商务部统计，2021 年文化产品收支口额1558.1亿美元，同比增添 43.4%，其中出口额占比89.37%，我国整体对外文化商业规模及顺差逐步扩大。从国家地区来看，蓬勃国家地区为文化商业主要出口市场，生长中区域快速渗透，“一带一起”政策的推出增进沿线地区的中国文化外贸生长。
2022年7月商务部等27部分团结宣布《关于推进对外文化商业高质量生长的意见》，对游戏、影视、出书等多个细分领域给予财务资金支持、支持文化商业企业上市融资、落实文化效劳出口免税或零税率等多项帮助政策。
2、职业教育：在我国劳动生产率较低、制造业和效劳业中高端人才缺口大的国情下，鼎力大举生长职业教育具有恒久须要性，凭证工信部统计，我国2025 年制造业十大重点领域人才缺口合计 3000 万人。
我国高等教育泛起了以本科等研究型人才作育为主，应用型人才生长相对缓慢，高等教育人才作育结构失衡严重。市场迫切需求具备实操能力的应用型人才供应缺乏，导致应届本科结业生失业率自2014年起逐年提升，人才供应和市场需求泛起错位。
2021年6月公布的《职业教育法修订草案》提出建设健全职业学校教育和职业培训并重，职业教育与通俗教育相互融通，初级、中级、高级职业教育有用意会的现代职业教育系统。2021年10月中办、国务院宣布《关于推动现代职业教育高质量生长的意见》，提出勉励上市公司、行业龙头企业举行职业教育，勉励种种企业依法加入举行职业教育。
在职业教育领域尊龙凯时也有一个乐成的投资案例—中公教育。中公教育是大型的多品类职业教育机构，主营营业横跨招录考试培训、学历提升及职业能力培训等 3 大板块，主要效劳于 18 岁-45 岁的就业人群，年培训人次凌驾300万。公司员工数万名，拥有行业领先的全职教研团队，直营分支机构遍布天下。
